提升服務(wù)能力  護(hù)航糧食安全

春耕在即，為保障化肥市場平穩(wěn)運(yùn)行，國家發(fā)改委等12部門近日聯(lián)合下發(fā)通知，要求各地做好2021年春耕化肥保供穩(wěn)價(jià)工作。與此同時(shí)，2021年中央一號文件也于近日發(fā)布。文件中提出，糧食安全黨政同責(zé)、打好種業(yè)翻身仗。穩(wěn)定發(fā)展糧食生產(chǎn)，重點(diǎn)抓好種子和耕地兩個(gè)要害。尿素期貨作為農(nóng)資企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的重要“抓手”，在“保春耕”上扮演著重要角色，是期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的重要注腳。

A備足農(nóng)資保春耕 糧食安全有保證

糧食安全是國家安全的重要基礎(chǔ)，化肥是糧食的“糧食”，穩(wěn)定化肥供應(yīng)是保障糧食安全的重要工作之一。一年之計(jì)在于春，春耕化肥供應(yīng)和價(jià)格基本穩(wěn)定事關(guān)保護(hù)農(nóng)民種糧積極性、實(shí)現(xiàn)全年糧食生產(chǎn)目標(biāo)大局。從2月8日國家發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于做好2021年春耕化肥生產(chǎn)供應(yīng)和價(jià)格穩(wěn)定工作的通知》（下稱《通知》），到2月21日發(fā)布的中央一號文件，強(qiáng)調(diào)了提升糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力，堅(jiān)決守住18億畝耕地紅線，全力提高生產(chǎn)能力，增加春耕化肥可供資源量。《通知》要求，扎扎實(shí)實(shí)做好春耕用肥保供穩(wěn)價(jià)工作，發(fā)揮化肥對保障糧食安全的重要作用。

“從用肥情況來看，以單質(zhì)肥料尿素為例，季節(jié)性影響顯著，存在明顯淡旺季，且農(nóng)業(yè)需求消耗占比最大，其中春耕用肥總量占全年尿素消費(fèi)總量的35%左右。”卓創(chuàng)資訊分析師湯菲菲表示，保證春耕市場的順利完成既是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的關(guān)鍵，也是保障全年糧食安全的基礎(chǔ)，自然受到市場的廣泛關(guān)注。

在她看來，糧食安全是關(guān)乎國家長治久安的大問題，特別是在全球遭受疫情沖擊的當(dāng)下尤為重要。無論從國家部委重啟化肥淡儲招標(biāo)（2020-2021年淡儲招標(biāo)總量803萬噸）保證春耕供應(yīng)充足，還是集中力量保暢通保運(yùn)輸，確保生產(chǎn)資料及時(shí)運(yùn)送到田間地頭、農(nóng)戶手中，以及2020年12月底督促氣頭尿素企業(yè)加快復(fù)工，都能真切體會到國家對于保春耕的決心和行動。

事實(shí)上，目前正值春耕備肥的關(guān)鍵時(shí)期，不少農(nóng)資企業(yè)忙碌在保障春季化肥供應(yīng)的“第一線”，尿素企業(yè)正在加足馬力生產(chǎn)。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，中國尿素企業(yè)日度產(chǎn)量為15.92萬噸，開工負(fù)荷率為73.02%；2020年同期尿素日度產(chǎn)量為14.92萬噸，開工負(fù)荷率為71.23%；2019年同期尿素日度產(chǎn)量為14.63萬噸，開工負(fù)荷率為65.35%。“企業(yè)日產(chǎn)量增加也為支持春耕生產(chǎn)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”湯菲菲稱。

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，中農(nóng)集團(tuán)控股股份有限公司（下稱中農(nóng)控股）是我國化肥行業(yè)的龍頭貿(mào)易企業(yè)，年貿(mào)易總量超過1000萬噸。作為國內(nèi)最大的農(nóng)資流通企業(yè)之一，中農(nóng)控股積極響應(yīng)國家號召，將保春耕作為自己的社會責(zé)任，多年來主動承擔(dān)國家化肥商業(yè)儲備任務(wù)。“目前中農(nóng)控股各類化肥儲備任務(wù)已經(jīng)圓滿完成，為2021年保春耕化肥供應(yīng)，穩(wěn)定化肥市場，打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”中農(nóng)控股國際貿(mào)易事業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人徐瑩如是說。

中化化肥作為春耕肥承儲企業(yè)之一，全力按照要求做好儲備工作，同時(shí)加大了在全國主要春季市場的資源排布量，做好物流前移。

“企業(yè)吸取2020年春季的經(jīng)驗(yàn)，提前做好應(yīng)對疫情反撲造成交通受阻的應(yīng)急預(yù)案，全力保障春季化肥供應(yīng)。”先正達(dá)集團(tuán)中國作物營養(yǎng)（中化化肥）基礎(chǔ)肥事業(yè)部副總經(jīng)理兼氮肥部總經(jīng)理徐爽告訴記者，由于今年的春耕肥承儲量較去年大幅上升，整體社會庫存水平較去年同期有所增加，對于保障春季用肥起到非常積極的作用。

作為安徽省農(nóng)資流通企業(yè)龍頭，安徽輝隆農(nóng)資集團(tuán)股份有限公司（下稱安徽輝?。┦菄疑虡I(yè)儲備和安徽省儲的主力軍。“今年少見的極寒天氣造成尿素天然氣生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)有所停滯，全國產(chǎn)能下降，尿素貨源緊張，同時(shí)火車發(fā)運(yùn)困難也給今年春耕帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。”安徽輝隆相關(guān)負(fù)責(zé)人如是說。為此，企業(yè)及時(shí)做出調(diào)整，加大汽車調(diào)運(yùn)，大力開展船運(yùn)等運(yùn)輸方式向安徽市場調(diào)運(yùn)尿素。“1月中下旬，我們利用春節(jié)放假期間可能會緩解的物流空隙積極協(xié)調(diào)鐵路、貨運(yùn)等相關(guān)部門，加大發(fā)運(yùn)。”截至目前，1—2月，安徽輝隆已調(diào)運(yùn)尿素30多萬噸，庫存較往年同期有所增長，確保了江淮大地春耕用肥平穩(wěn)、持續(xù)。

B用好期貨工具 保障用肥需求

值得一提的是，近兩年來，在“保春耕”工作中，“期貨好聲音”不斷叫響，一些企業(yè)通過尿素交割，有效緩解了部分區(qū)域的用肥緊張情況，保障當(dāng)?shù)卮焊恼＿M(jìn)行。

國泰君安期貨分析師李響告訴期貨日報(bào)記者，受疫情影響，去年農(nóng)資企業(yè)因物流不暢導(dǎo)致尿素?zé)o法正常輸送到終端用戶，使得大量生產(chǎn)企業(yè)面臨脹庫難題。然而，上游庫存大量激增、下游缺貨無法補(bǔ)充的矛盾通過尿素期貨得到了部分解決。

據(jù)了解，1月份，受疫情影響，河北境內(nèi)汽運(yùn)受限，火運(yùn)時(shí)間周期較長，外圍貨源無法及時(shí)運(yùn)至河北下游復(fù)合肥工廠。作為鄭商所尿素期貨交割倉庫的河北衡水棉麻庫在今年1月有4000噸貨物進(jìn)行交割，而復(fù)合肥企業(yè)通過與倉單所有者進(jìn)行溝通，順利采購到珍貴的省內(nèi)貨源，緩解了春耕肥生產(chǎn)供應(yīng)短缺的問題。通過交割，將內(nèi)蒙古及陜西等主流生產(chǎn)地的尿素貨源前置至交割倉庫，保障了下游復(fù)合肥企業(yè)春耕化肥供應(yīng)。

“交割區(qū)域內(nèi)有承儲任務(wù)的淡儲商可以通過交割方式達(dá)到補(bǔ)充承儲量的作用，為春耕需求釋放提前做好準(zhǔn)備。”李響表示，今年春耕一部分需求在春節(jié)前釋放，而淡儲庫存按照要求還不具備出庫條件，而1月份交割的尿素貨源起到了補(bǔ)充春耕供應(yīng)的作用，填補(bǔ)了春耕需求提前與淡儲出庫之間的時(shí)間空檔期，保障了化肥供應(yīng)。

事實(shí)上，尿素期貨合約交割平穩(wěn)順暢，交割制度得到了市場檢驗(yàn)。去年同期，交割貨物全部用于施肥生產(chǎn)，有效緩解了部分交割地區(qū)用肥緊張的狀況，為特殊時(shí)期的“保春耕”作出了貢獻(xiàn)。

據(jù)李響介紹，去年尿素期貨助力農(nóng)資企業(yè)打好“春耕戰(zhàn)”還體現(xiàn)在鎖定采購及銷售價(jià)格上。“下游復(fù)合肥及膠合板企業(yè)在2020年2月3日首個(gè)交易日可以以最低1610元/噸的買入價(jià)格實(shí)現(xiàn)補(bǔ)充虛擬庫存，尿素生產(chǎn)企業(yè)也可以在2月21日以高于1800元/噸的賣出價(jià)格，提前鎖定因物流尚未完全恢復(fù)導(dǎo)致的未售庫存。”李響表示，期貨市場使得原本在價(jià)格方面處于博弈關(guān)系的尿素生產(chǎn)企業(yè)與下游需求企業(yè)轉(zhuǎn)化為“保春耕”戰(zhàn)役中的戰(zhàn)友，而尿素期貨從1610元/噸漲至1800元/噸只用了16個(gè)交易日，充分發(fā)揮了價(jià)格發(fā)現(xiàn)的作用。

在李響看來，尿素期貨為淡儲商提供了提前鎖定采購成本的市場，且由于保證金制度相較現(xiàn)貨采購更加節(jié)約資金成本，交割區(qū)域中承儲的企業(yè)還可以通過期貨合約交割實(shí)現(xiàn)真正補(bǔ)充庫存進(jìn)而完成承儲量的目的。尿素期貨上市后，交易所對期貨合約、交割規(guī)則、新設(shè)廠庫、計(jì)劃引入做市商等方面的多舉措優(yōu)化主要是為了更好地完善尿素期貨交易尤其是交割規(guī)則，使交割環(huán)節(jié)更加順暢以及非主力合約交易量更大更好地滿足產(chǎn)業(yè)套保及交割的需求，從而吸引更多的企業(yè)參與其中。

李響表示，隨著非主力合約流動性改善，下游復(fù)合肥企業(yè)以及膠合板企業(yè)將成為新融入期貨市場的重要組成部分。期現(xiàn)結(jié)合的路徑將進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體企業(yè)的能力，從而帶動整個(gè)產(chǎn)業(yè)達(dá)到產(chǎn)融結(jié)合的新高度。

記者了解到，尿素期貨UR2101合約共交割倉單量3216張，折合現(xiàn)貨量64320噸，為尿素期貨上市以來交割量最大的合約，涉及兩家交割廠庫及兩家交割倉庫。

“交割量擴(kuò)大，一方面說明產(chǎn)業(yè)鏈對尿素期貨的認(rèn)可程度進(jìn)一步提高，企業(yè)參與度不斷提升，企業(yè)對期貨工具的運(yùn)用更加成熟；另一方面，也反映出期貨對現(xiàn)貨的影響力增強(qiáng)，促進(jìn)了期現(xiàn)價(jià)格的回歸，有助于期貨發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。”冠通期貨分析師嚴(yán)森勝表示，今年鄭商所新增尿素交割廠庫后，擴(kuò)大了尿素可交割的區(qū)域，參與企業(yè)進(jìn)一步增加。

C立足產(chǎn)業(yè)發(fā)展 探索產(chǎn)融結(jié)合

采訪中，期貨日報(bào)記者了解到，尿素期貨上市一年多來，助力農(nóng)資企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，提供多元經(jīng)營模式，踐行了期貨市場金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨，得到了行業(yè)廣泛認(rèn)可。

在徐瑩看來，尿素現(xiàn)貨價(jià)格波動頻繁，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大。尿素期貨上市以來，不僅發(fā)揮了“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”的功能，更為企業(yè)提供了期現(xiàn)結(jié)合、套期保值等規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的工具。

“尿素是復(fù)合肥重要的生產(chǎn)原料，企業(yè)一般隨行就市采購。”嚴(yán)森勝表示，對復(fù)合肥企業(yè)來說，在冬季可以利用期貨市場進(jìn)行買入套期保值，提前在盤面建立虛擬庫存，降低春季漲價(jià)對成本的影響。同時(shí)，期貨保證金交易的特點(diǎn)還能降低企業(yè)資金占用，擴(kuò)大原料儲備規(guī)模，保障春季復(fù)合肥生產(chǎn)。此外，尿素期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能也給企業(yè)提供了價(jià)格參考，為產(chǎn)業(yè)提供公開透明的遠(yuǎn)期市場參考。“產(chǎn)業(yè)人士從僅關(guān)注尿素期貨價(jià)格，到廣泛參與尿素期貨套保，再到點(diǎn)價(jià)交易，尿素期貨給行業(yè)企業(yè)帶來新的貿(mào)易模式。”

對此，安徽輝隆相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，以前行業(yè)內(nèi)說中國尿素看山東，山東是尿素市場的風(fēng)向標(biāo)?，F(xiàn)在是中國尿素看期貨，尿素期貨的走勢變成了整個(gè)行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。隨著行業(yè)人士對期貨工具的認(rèn)知不斷提升，引入了套期保值、基差套利、基差點(diǎn)價(jià)等方式，拓寬了原有的交易模式，增加了新的活力。

“近年來，尿素市場往往出現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺的現(xiàn)象，企業(yè)春耕肥承儲期滿出庫時(shí)，銷售價(jià)格往往低于入庫價(jià)格，企業(yè)虧損較多。若通過尿素期貨提前鎖定銷售價(jià)格，便可以用市場化手段來解決貨物貶值風(fēng)險(xiǎn)。”徐瑩解釋道。

同樣，在安徽輝隆相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，目前企業(yè)運(yùn)用最多的還是套期保值。“我們提前梳理好庫存數(shù)據(jù)，制定賣出套保方案，在工廠生產(chǎn)計(jì)劃明確后做好買入套保。正是通過套期保值，在今年尿素價(jià)格大幅波動的情況下，企業(yè)有效控制了風(fēng)險(xiǎn)，保證了業(yè)務(wù)的平穩(wěn)開展。”

D貼近市場實(shí)際 設(shè)計(jì)創(chuàng)新項(xiàng)目

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，為推動尿素期貨功能的充分發(fā)揮，鄭商所立足于產(chǎn)業(yè)發(fā)展，貼近尿素市場實(shí)際，設(shè)計(jì)創(chuàng)新項(xiàng)目，提升期貨服務(wù)尿素產(chǎn)業(yè)的能力。為確保春耕用肥，尿素行業(yè)一直以來都有著淡儲的習(xí)慣，但企業(yè)往往面臨著較大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)淡儲規(guī)模較為有限。

為支持尿素企業(yè)積極參與國家商業(yè)儲備，緩解承儲企業(yè)的庫存貶值風(fēng)險(xiǎn)，保障糧食安全，鄭商所開展尿素“商儲無憂”試點(diǎn)工作。2020年12月，鄭商所通過公開征集、嚴(yán)格評審，確定了河南、安徽、山東三省共5個(gè)項(xiàng)目合計(jì)10萬噸尿素為首批試點(diǎn)，參與試點(diǎn)主體分別為尿素貿(mào)易國有企業(yè)中農(nóng)集團(tuán)和中化化肥，省級農(nóng)資公司安徽輝隆，尿素龍頭消費(fèi)企業(yè)云圖控股，尿素期貨交割倉庫河南萬莊化肥交易市場。通過支持項(xiàng)目主體利用期貨市場套期保值，減少企業(yè)在承儲尿素過程中的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)承儲積極性。鄭商所希望通過這項(xiàng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，推動尿素期貨市場有效服務(wù)國家化肥儲備工作，為保障春耕用肥供應(yīng)、穩(wěn)定農(nóng)業(yè)種植成本貢獻(xiàn)力量。

今年，在鄭商所“商儲無憂”政策的支持下，一批行業(yè)先進(jìn)企業(yè)已經(jīng)將尿素期貨和現(xiàn)行冬儲政策有效結(jié)合，進(jìn)一步保障春耕用肥。貿(mào)易商也可以通過期貨市場為未售庫存進(jìn)行保值，對于符合期貨交割要求的貨源還可以注冊成倉單進(jìn)行交割，避免了淡儲貨源集中出庫對市場的沖擊。尿素期貨在“保春耕”的同時(shí)也起到了熨平旺季供應(yīng)曲線的作用。

中化化肥有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“商儲無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目體現(xiàn)了鄭商所服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)當(dāng)精神。去年，國家出臺支持化肥淡儲的政策后，中化化肥就一直探索在自身業(yè)務(wù)范圍內(nèi)承接淡儲的方式。與往年不一樣的是，2020年有了尿素期貨這個(gè)工具?；诖?，中化化肥承儲的積極性大大增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，2020年，中化化肥承擔(dān)儲備任務(wù)100多萬噸，其中春耕肥42萬噸，規(guī)模較大。“商儲無憂”這個(gè)項(xiàng)目使得5家試點(diǎn)單位更方便地利用期貨工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而最好地響應(yīng)國家化肥淡儲政策。

“今年尿素價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行給國家商業(yè)儲備出了一個(gè)難題：貨物儲備面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)。交易所通過與產(chǎn)業(yè)客戶長時(shí)間的溝通論證推出了‘商儲無憂’計(jì)劃，企業(yè)通過參與期貨盤面的套期保值，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖。此外，交易所還推出一系列優(yōu)惠政策，有效解決了企業(yè)儲備風(fēng)險(xiǎn)，贏得了產(chǎn)業(yè)內(nèi)的好評。”安徽輝隆相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

徐爽表示，今年鄭商所實(shí)施了“商儲無憂”，給予淡儲企業(yè)減免相應(yīng)費(fèi)用，包括中化化肥在內(nèi)的春耕肥承儲企業(yè)都在積極開展淡儲庫存的套期保值，大幅降低了承儲企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，提升了企業(yè)儲備的積極性。“就基層的備貨而言，由于零售商及種植戶對期貨的認(rèn)識仍有欠缺，大型生產(chǎn)流通企業(yè)可以利用點(diǎn)價(jià)交易方式，幫助零售商及種植戶進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，在擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的同時(shí)，有效促進(jìn)資源下沉，進(jìn)一步保障春季用肥量。今年是‘商儲無憂’試點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)施的第一年，我們希望未來可以在更大范圍推廣，使更多的企業(yè)參與進(jìn)來。作為首批試點(diǎn)企業(yè)，我們愿意把項(xiàng)目運(yùn)行過程中的經(jīng)驗(yàn)得失、改進(jìn)意見分享給大家，讓更多企業(yè)享受期現(xiàn)結(jié)合帶來的好處。”徐爽說。